國產棉“賣不掉”，進口棉“買不起”。近期，隨著國內外棉花差價急劇擴大，不少企業不禁發出這樣的感慨。
當前，進口美棉一噸要花費約24000元，而國產棉價格一噸不到16000元。即便如此，今年上半年我國依然進口了約114萬噸的棉花。
一邊是“買不起”的進口棉，一邊是“賣不掉”的國產棉，這一市場格局的背后，究竟是怎樣的邏輯？未來棉價又將走向何方？
極端天氣導致國際棉價上漲
近一個月以來，美國洲際交易所的棉花期貨主力合約價格大幅飆升30%，8月21日當天，更是達到了2011年以來最高。
“一段時間以來，因極端天氣襲擾，全球各大主要棉花供應國均釋放了減產信號?！苯ㄐ牌谪浢藁ǚ治鰩焺⒂迫槐硎?，不同國家和地區出現的高溫、干旱、暴雨等極端天氣，讓全球棉花主產區下調棉花產量預測，導致全球棉價的飆升。
美國是世界第一大棉花出口國，受干旱天氣影響，將今年棉花產量預測下調28%，降至10多年來的最低水平。截至8月21日，美棉優良率為31%，而去年同期為71%。國際棉花咨詢委員會8月發布的2022年度全球棉花產銷預測報告顯示，全美棉花棄耕率達到歷史高位42.9%，相應美棉實際收獲面積降至4327萬畝。
巴西是世界第二大棉花出口國。數據顯示，巴西的干旱天氣已經導致大約20萬噸的棉花枯死，預計將拖累該國接下來收獲季的產量。巴西棉花生產商Bom Futuro集團的棉花種植面積占全巴西的10%左右，該集團預計，本年度產量較前一年度下降27%。
作為全球最大的棉花生產國，印度今年夏天出現連綿的暴雨天氣和病蟲災害，同樣嚴重影響了該國的棉花產量，使得印度今年不得不從海外進口棉花。印度棉花協會主席Atul Ganatra表示，盡管目前印度的棉花播種面積已達到1220萬公頃，但印度國內棉花供應緊張，預計10月新棉上市前價格仍將保持高位。
過去兩個月，天氣原因帶動了全球各國對棉花產量的悲觀情緒。當前，北半球棉花生長周期進入中后階段，“天氣炒作”逐漸步入尾聲。隨著棉花收獲期的到來，棉花產量將逐漸“落地”，棉花產量是否如預期一般？
對此，河南同舟棉業有限公司棉花研究員王思佳認為，雖然上半年全球棉價產生了大幅波動，但行業企業仍然要理性消化天氣原因帶來的悲觀情緒。當前，巴西棉花正處在收獲期，市場普遍預計的產量在260萬噸左右，而去年的產量為236萬噸，市場上流傳的減產30%的說法缺乏說服力。印度、巴基斯坦這兩個主產國的棉花種植面積同比增加超6%。市場擔心印度、巴基斯坦今年的季風雨過多，可能會對后期產量評估形成一定不利影響，但只要降雨量不足以造成大的災害，印度、巴基斯坦的棉花產量同比增加的概率較大。
“從美國棉花今年生長情況來看，雖然優良率振蕩走低、維持近十年低位水平，但現蕾率、結鈴率和吐絮率都快于往年同期。基于此，未來天氣狀況未發生進一步惡化的情況下，美國棉花產量有向上修正的空間?！眲⒂迫徽J為，從基本面來看，全球棉花供需格局呈現缺口逐漸縮窄、從偏緊狀態轉向寬松的大趨勢。若其他棉花主產國產量上升，美棉供應端的波動對大趨勢的影響較為有限。
內外棉價或進一步背離
與不斷上漲的國際棉價不同，國內棉價在振蕩中總體呈下跌趨勢。1-7月，國內標準級棉花3128B級棉花月均價從22530元/噸下降到17366元/噸，降幅22.9％。目前3128B級棉花現貨價格已經跌到15000元/噸-16000元/噸。
“國內棉花價格將大概率持續低于外棉。”分析當前國內外棉價差大的原因，劉悠然認為，除了干旱天氣加劇市場對外棉供應下滑的擔憂，受國內棉花預期豐收、下游市場需求低迷等因素影響，國內外棉花價格在短時間內將進一步背離。
與不斷釋放減產信號的美棉不同，我國棉花今年大概率增產。今年，我國新疆棉區的高溫天氣主要出現在7月下旬，但由于棉田基礎設施好，全部實現了滴灌作業，高溫天氣沒有對棉花生長發育造成過大不利影響。棉花產量反而會因積溫高、光合作用充足而提高， 預計單產與總產均將高于去年。
中國棉花協會最新棉花產量調查顯示，今年棉花總產量預計約為592萬噸，同比增長2.5%。當前我國棉花商業總庫存243.24萬噸，同比增幅28.39%。劉悠然表示，考慮到棉花還有一個多月就要開始采摘，業內對于供過于求的擔憂持續壓制國內的棉花價格。
“相較于全球棉花供需格局，中國國內棉花供需情況更為寬松，因此，國內棉價上漲動能不足?！眲⒂迫槐硎?，當前國內棉花供過于求的根本原因是內需較為低迷，外需訂單受限。
內需方面，以往我國棉花年需求量穩定在860萬噸左右，但是今年以來國內外對于中國棉花消費量有所下調。根據中國棉花網的調查，今年我國棉花消費量大約為737萬噸，預計比正常年份減少120萬噸以上。
近期儲備棉輪出情況，在一定程度上也映證了棉花消費量降低的預期。截至8月23日，儲備棉已連續十日未成交。儲備棉輪入以來，實際成交偏少，輪入價格沒有達到棉花企業預期價格。中小紡企普遍表示，進入8月份，下游市場稍有好轉，但整體訂單不足的現象仍未有大的改觀，傳統“金九銀十”旺季將要來臨，期待消費出現小幅復蘇局面。
外需方面，全球紡織服裝消費市場不容樂觀。8月份是全球紡織行業的淡季末端，以往從8月中旬開始，企業就需要陸續啟動旺季的備貨，但是今年不僅我國國內企業備貨不積極，東南亞、南亞的紡織企業也普遍遭遇歐美客戶的砍單，經營面臨困境。
國家棉花市場監測系統發布的調查數據還顯示，在紡織外單方面，近80%的企業表示訂單減少，約18%的企業表示外單基本穩定，僅約3%的企業訂單增加。
企業期盼棉價保持相對穩定
國際棉價的上漲與國內棉價的下跌，將對行業企業帶來怎樣的影響？
“當前，全球紗線生產商還在艱難地消化高價紗線庫存，在下游訂單低迷的情況下，工廠開機率持續處于低位，各國都在盡力壓縮產能和減少采購，即使全球棉花供應看上去緊張，但工廠擴大采購的動力不足?！眲⒂迫槐硎?，近期國際棉價飆升與往年不同，缺少了消費的支撐。未來，國際棉價將繼續受到美聯儲貨幣政策、極端天氣等多空因素交織影響。
“國內棉價的下跌也并非利好棉紡企業，企業更希望原料市場價格保持相對穩定?！敝袊藜徔椥袠I協會總工程師葉戩春表示，棉價下跌對棉紡企業來說，雖然意味著原料成本下降，但后道紗線價格也會下降，棉紡企業并不能從中得到好處。
葉戩春介紹，當前純棉紗市場不同品種表現不同，低支紗當前仍是市場主要銷售品種。棉紗市場情況不是很好，僅是好于前期，弱于往年同期。
站在企業角度，新疆東純興集團總經理蘇建軍認為，棉紡企業面臨的問題主要還是產品結構問題。隨著各項成本上升、用工難等問題進一步顯現，未來會有部分企業淘汰出局。面對下半年產品出口放緩的局面，企業需針對國內市場進行布局。
劉悠然表示，短期來看，隨著國內新棉上市，在棉花增產預期的影響下，國內供過于求局面將繼續維持，國內外棉花價格背離狀況或至少持續到春節。新棉交售階段，中國國內棉花期價或于13000元/噸-15000元/噸區間展開博弈。在北半球供應情況落實的條件下，國內棉花行情整體來看可能再度回落，創出年內新低。
